Финансовый директор одного из крупных банков заявил, что у российских кредитных организаций сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета. Отток наличных из банковской системы за год достиг примерно 2 трлн рублей и привёл к острому дефициту ликвидности.
По его словам, у банков остались средства в основном для кредитования клиентов — это их основной бизнес. Покупать ОФЗ целесообразно лишь при наличии свободной ликвидности и уверенности в ней, чего сейчас нет.
Нарастающая нагрузка на бюджет
Бюджет завершил первую половину года с дефицитом около 5,7 трлн рублей и столкнулся с перерасходом по ряду статей, в том числе оборонных. Оценки указывают, что дополнительные потребности финансирования могут составить 2–3 трлн рублей, тогда как в изначальный план на 2026 год было заложено 4,4 трлн рублей заимствований на рынке.
В июле аукционы по размещению госдолга были временно приостановлены: цены ОФЗ обвалились, доходности выросли, а банки, недавно покупавшие бумаги, понесли существенные убытки от переоценки — по оценкам, на сотни миллиардов рублей.
Роль Центробанка и риски для экономики
Надежда сейчас на поддержку со стороны Центробанка: регулятор активно кредитует банки, покупающие госдолг. С начала года в банковскую систему были направлены дополнительные кредиты на триллионные суммы, общий долг кредитных организаций перед Центробанком существенно вырос.
Владеющий оценками ряд аналитиков считает, что дефицит по итогам года может превысить целевой показатель закона о бюджете и составить примерно 6,5–7,5 трлн рублей. По прогнозам, расходы могут превысить заложенный уровень на 3–4 трлн рублей.
Эксперты предупреждают, что бюджетная «дыра» может начать увеличиваться уже осенью: налоговые поступления будут страдать при возможном экономическом спаде, а недополучение НДС, налога на прибыль и доходов физлиц может составить сотни миллиардов рублей.
- Отток наличных из банков: ≈2 трлн руб.
- Дефицит бюджета по итогам H1: ≈5,7 трлн руб.
- Оценочный возможный годовой дефицит: 6,5–7,5 трлн руб.
- Дополнительная потребность Минфина: 2–3 трлн руб.
- Убытки банков от переоценки ОФЗ: ≈сотни млрд руб.
В такой ситуации спрос на ОФЗ со стороны банков остаётся слабым, а Минфину придётся рассчитывать либо на существенную поддержку регулятора, либо на альтернативные источники финансирования.
