Москва, 28 апреля — Глава Центробанка сообщила о готовности ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков на фоне периодически возникающего дефицита юаня на локальном рынке.
Почему выросли ставки по юаневым свопам
В марте действительно наблюдался рост ставок по юаневым свопам. Формально это объясняли оттоком клиентских средств в юанях, но по сути — ранее банки активно наращивали кредитование в юанях, а валютное фондирование оказалось недостаточно устойчивым.
Когда клиенты забрали свои юаневые вклады, многие кредитные организации вынуждены были искать юани на денежном рынке — это короткий рынок, где ставки быстро выросли.
Какие меры рассматривает регулятор
В связи с повторяющейся волатильностью Центробанк думает о целесообразности введения отдельного нормативa по валютной ликвидности. Регулятор готов обсуждать детали внедрения такого норматива с банками.
Уроки для банков и экономика финансирования
Для выдачи длинных валютных кредитов нужен надежный источник финансирования или, как минимум, резервы высоколиквидных активов в юанях. Без этого краткосрочная волатильность приводит к резкому росту ставок.
До 2022 года нашим компаниям были доступны зарубежные сбережения (европейские и американские), где инфляция и процентные ставки были низкими. Сейчас такие мировые сбережения фактически недоступны.
Практически единственный источник финансирования — российские сбережения, при этом сохраняются высокая инфляция и высокие процентные ставки.
Истинные валютные ставки формируются в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что доступно здесь, — это рублевые ставки, «захеджированные» в валюту, которые будут следовать за динамикой рублевых ставок и зависеть от инфляции в России. Это новая реальность, а не временная аномалия.
