Кратко
Глава Сбербанка Герман Греф на годовом собрании акционеров заявил, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может». По его оценке, реальная ставка — с учётом инфляции — составляет около 10%, и такую ставку допустимо применять лишь краткосрочно для охлаждения спроса.
Почему по его словам ставка вредна
Греф отметил, что нынешний рост цен во многом вызван «разовыми факторами вне рыночного контекста», в том числе проблемами в энергетике, и бороться с ними только денежно‑кредитной политикой «совершенно иррационально». По его мнению, высокая ставка создаёт сильную депрессивную нагрузку на экономику: инвестиции уже сократились более чем на 14%.
«Это создает депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. И повышение или удержание высокой ставки — это циклическая политика… нужно снижать ставку»
Позиция бизнеса
Представители бизнеса также указывают на риски «переохлаждения»: снижение инвестиций и ограниченный доступ к заемным средствам. По данным опросов Российского союза промышленников и предпринимателей, около двух третей компаний в 2025 году сообщали о ставках по кредитам выше 18%.
Как это комментирует Центробанк
В регуляторе считают обсуждение «переохлаждения» преждевременным: заместитель председателя Центробанка отмечал, что признаки переохлаждения проявлялись бы во всплеске безработицы, чего пока не наблюдается — безработица остаётся на исторически низком уровне. В то же время в ЦБ признают, что ситуация разнится по секторам экономики.
Решение по ставке
На заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высокого уровня бюджетных расходов.
