Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и предстоящих налоговых выплат

Днём в четверг рубль в целом демонстрирует позитивную динамику. Поддержку российской валюте оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, назначенного на 28 апреля, хотя значительная часть выручки могла быть конвертирована заранее.

Внешний фон и динамика основных валютных пар

Дополнительным фактором поддержки рубля выступает рост цен на нефть марки Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась на уровне 10,95 — рубль прибавлял менее 0,1%, удерживаясь рядом с максимумом с конца января, зафиксированным в среду на отметке 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась около 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.

На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05, и рубль укреплялся примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась в районе 87,50; здесь российская валюта усиливалась почти на 0,5%, в том числе на фоне снижения евро до 10‑дневного минимума по отношению к доллару США (около $1,1679). В ходе торгов рубль обновлял максимум против евро с мая 2025 года, достигая 87,36.

Результаты апреля: рост рубля к основным валютам

С начала апреля рубль на форексе прибавляет порядка 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 6,7%.

В текущем месяце российская валюта получает ощутимую поддержку от увеличенного притока экспортной выручки за поставки углеводородного сырья, реализованные по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с продолжающимся вооружённым конфликтом между США и Израилем с Ираном.

Традиционно продажи экспортной валютной выручки за рубли активизируются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании наращивают рублёвую ликвидность для исполнения Единого налогового платежа.

Импорт, потребительский спрос и факторы ограничения укрепления рубля

В пользу рубля также работает зафиксированное участниками рынка устойчивое снижение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

В то же время на этой неделе отмечается усиление неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля и ограничивает потенциал его роста в краткосрочной перспективе.

Ожидания по ключевой ставке и влияние денежно‑кредитной политики

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Центробанка могут создать условия для восстановления потребительского спроса и увеличения реального спроса импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросу среди участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Вместе с тем последние данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для курса рубля: бюджетное правило и геополитика

Одним из потенциальных рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Руководитель ведомства ранее допускал такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть это может означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.

Ещё один фактор риска связан с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России. В результате таких инцидентов прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов, что может привести к сокращению притока валютной выручки и оказать давление на рубль.

Оценка аналитиков и перспективы курса

«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет очень мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — отмечает аналитик инвестиционной компании.