Резкое уменьшение морского импорта нефти в Китае совместно с ограничениями на экспорт нефтепродуктов из России усиливают дефицит бензина, дизеля и керосина в Азии, что отражается в росте цен на топливо.
Падение импорта нефти в Китае
Импорт нефти в Китай по морю в июне упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки — минимума более чем за десять лет, что существенно ниже среднего уровня около 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до эскалации конфликта в регионе в конце февраля.
Кратковременное перемирие в июне на какое‑то время снизило риски в районе Ормузского пролива, но возобновление ударов и атак на суда снова сократило транзит и повысило неопределённость поставок.
Дефицит дистиллятов: роль России и Китая
Решение России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда НПЗ ударов беспилотников усугубило ситуацию: страна является одним из крупнейших мировых экспортеров дизеля, и ограничения пришлись на период пиковой потребности в Северном полушарии.
В результате импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне сократился до около 5,19 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала наблюдений в 2017 году, что на 32% ниже среднего показателя примерно 6,85 млн баррелей в сутки до конфликта.
Пекин также ограничивал экспорт некоторых нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренние поставки: экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая в апреле упал до примерно 350 тыс. баррелей в сутки, затем немного восстановился — до ~411 тыс. в мае и ~423 тыс. в июне по сравнению со средним довоенным уровнем около 719 тыс. баррелей в сутки.
По данным торговых участников, в июле экспорт дизеля, авиакеросина и бензина из Китая может вырасти до примерно 3 млн метрических тонн (около 800 тыс. баррелей в сутки), а предварительные оценки экспорта на июль указывают на примерно 585 тыс. баррелей в сутки с возможным последующим пересмотром в сторону повышения.
Цены и прогнозы
Нефтепродукты торгуются заметно дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль стоит около $137,72 за баррель после падения до примерно $109,35 23 июня и последующего устойчивого роста.
Газойль сейчас дорожe примерно на 51% по сравнению с 27 февраля, когда его цена составляла около $91,42 за баррель. Для сравнения, нефть Brent торгуется около $83,30 за баррель, что на примерно 14,9% выше уровня в конце февраля.
Новые угрозы танкерам в Персидском заливе, сокращение мировых запасов и ограниченные потоки поставок из ключевых экспортных направлений, вероятно, будут поддерживать рост цен на нефтепродукты даже при ожиданиях возможного урегулирования конфликта.
Даже если импорт и переработка вернутся к довоенным объёмам, экспорт из Китая и накопленные запасы могут позволить переработчикам извлекать высокие маржи, а масса запасов удержит цены на высоком уровне в краткосрочной перспективе.
