Ключевые показатели
Банк России оценил сокращение экономической активности в первом квартале 2026 года на 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале. Ранее в 2025 году рост экономики замедлился до примерно 1%, а по оценке Минэкономразвития в начале 2026 года наблюдалось квартальное сокращение около 0,3%.
Причины более слабой динамики в начале года
Регулятор отмечает, что в первом квартале активность снизилась сильнее, чем предполагалось в феврале. Значительную роль сыграли временные факторы: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценке Центробанка, уменьшило годовой темп роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Кроме того, затянувшиеся аномально холодные погодные условия привели к простоям и замедлению в ряде отраслей, в частности в строительстве, где в прошлом сезоне наблюдалась повышенная активность при мягкой зиме.
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания во многом связаны с временными факторами, и мартовское оживление могло отражать именно их прекращение, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Что может повлиять на динамику во II квартале
Во втором квартале календарный фактор должен сработать в пользу роста: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Дополнительную поддержку экономике может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
Однако в ряде отраслей сохраняется неопределённость из‑за временных выбытиев производственных мощностей, что способно сдержать восстановление.
Инвестиции, инфляция и резервный буфер
Центробанк ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса на 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
По прогнозу регулятора, годовая инфляция во втором квартале составит около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
В прогноз также заложено увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 миллиардов долларов в 2026 году и менее существенное сокращение резервов в последующие годы.
В прогнозе регулятор учитывает предположение о том, что возможные послабления санкций для нефти будут носить краткосрочный характер, тогда как большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
