ВТБ корректирует прогнозы после июньского решения Центробанка
ВТБ объявил о пересмотре прогнозов ключевой ставки на 2026–2027 годы и начале корректировки бизнес‑планов и стратегии после июньского заседания Банка России, заявил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов.
Пьянов охарактеризовал решение совета директоров Центробанка, принявшего неожиданное снижение ставки на 0,25 п.п., как существенное и вынуждающее банк изменить свои прежние допущения.
Регулятор на прошлой неделе понизил ставку до 14,25%; это решение, по оценке Банка России, было продиктовано ростом проинфляционных рисков на фоне более мягкой бюджетной политики и нарастания топливного кризиса. Глава Центробанка ранее предупреждала, что на следующем заседании может быть пересмотрена траектория средней ставки на последующие годы с учётом бюджетного стимула.
Как это отразится на прогнозах и планах ВТБ
По словам Пьянова, прежний макропрогноз банка предполагал снижение ставки на 0,5 п.п. на каждом заседании, однако теперь траектория ключевой ставки требует коррекции для обновления полугодовой отчётности, внутренних проектировок и стратегии.
Ранее предполагалось, что структурный дефицит бюджета будет сбалансирован уже в 2026 году, но эти ожидания оказались чрезмерно оптимистичными. Министр финансов дал понять, что выход на нулевой первичный дефицит откладывается и теперь ожидается лишь к 2029 году.
ВТБ теперь ожидает более медленного снижения ставки: из четырёх заседаний 2026 года три, по прогнозу банка, завершатся снижением по 0,25 п.п., будет одна пауза, а прогнозная траектория на 2027 год будет существенно повышена.
- Прогноз уровня ключевой ставки к концу 2026 года скорректирован до ≈13,5% (ранее ожидалось 12%).
- Средняя прогнозная ставка на 2027 год повышена до 10–12% с прежних 8–10%.
- Это может привести к ощутимым изменениям на рынках и ещё одной волне негативной реакции на следующем опорном заседании регулятора.
Июньское решение Центробанка уже усилило распродажу на рынке акций и ОФЗ: трейдеры отмечали масштабные маржин‑коллы и падение ряда бумаг второго и третьего эшелонов более чем на 10% в начале этой недели.
«Это будут массивные изменения. Возможно, на следующем опорном заседании рынки снова получат неприятный сюрприз в виде резкого подъёма прогнозной траектории ставки на 2027 год», — предупредил представитель банка.
