Структурный дефицит ликвидности в банковской системе достиг 2,85 триллиона рублей к 9 сентября, такие уровни фиксировались ранее лишь в марте 2022 года.
Дефицит вырос на фоне оттока средств в наличные и окончания периода усреднения обязательных резервов банков. Финальный этап усреднения завершился 8 сентября 2026 года, после чего банки должны были довносить средства в ЦБ для поддержания нужного среднедневного остатка на счете.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на неделе дважды провёл аукционы репо сверх недельного цикла настройки ликвидности. По оценке аналитиков, банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под 15%.
В начале сентября наличные вышли на 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. Накопленный с начала года рост наличных вне банков превысил 2,75 триллиона рублей, и на следующей неделе отток может сохраняться.
Сезонный фактор спроса на наличность в России становится устойчивым; отраслевые оценки указывают на рост наличности.
Среди причин роста спроса на наличность называют повышение налогов в 2026 году, поощрения за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и увеличение экономической неопределённости.
Снижение ключевой ставки ЦБ снижает привлекательность сбережений: после окончания вклада граждане могут выводить средства. Страхи по банковскому сектору, санкции и послевыборные реформы подталкивают людей держать подушку ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные отмечается заметный отток капитала: за первое полугодие ЦБ зафиксировал около 20 млрд долларов оттока по финансовому счёту; резиденты увеличили вложения в иностранные компании; во втором квартале зафиксировано свыше 12 млрд долларов трансграничных операций, не идентифицированных.
На рынке валютной ликвидности сохраняется волатильность: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, банки обратились к ЦБ за 150 млн юаней через валютный своп. Эксперты объясняют это ожиданием китайских праздников и необходимостью подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
